天痕的理由

旺報【（凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬╱解盤）】

美國聯準會議息，如市場預期保持利率不變。此外，聯準會稍為調低未來經濟增長預測，在利率加息步伐方面，仍預期今年加息兩次，此外，聯準會亦下調未來2017年和2018年加息預期，由每年4次下調至3次。市場認為聯準會整體言論相對偏鴿，利率期貨顯示，7月加息機會降至6%。不過，資本市場對葉倫言論反應負面，美股走勢偏軟，油價亦回落，資金流入金市及債市避險。

MSCI宣布今年再度拒絕A股加入新興市場指數，主要是對QFII以及A股停牌機制需要更多時間觀察。此外，A股ETF須預審亦是主要問題。雖然結果令人失望，但A股不跌反升，主要是消息未公布前，A股已自行調整所致。

另一方面，市場指港股通使用情況理想，以現時每日淨流入10億元計算，預期南下限額，或於今年9月用盡，因此，市場轉向憧憬深港通快將推出，為A股帶來支援。另一方面，近期公布的大陸經濟數據仍然欠佳，由於民間對製造業投資冷淡，首5月固定投資增速跌至16年新低。其他數據亦欠佳，反映國內經濟明顯放緩。此外，大陸中央政府貨幣增長回歸穩健，再加上A股估值仍高，現水平吸引力不大。

由於投資者憂慮英國公投是否留在歐盟的結果，以及環球股市氣氛轉弱，港股過去一周明顯轉弱，恆指下試20000點。此外，聯準會再次改變其加息步伐的預期，不僅影響其公信力，也削弱投資者對其處理經濟問題的信心，增加投資者的避險情緒。

展望未來，投資者焦點將集中於英國公投結果，預期港股將持續波動，恆指主要支持位在19595點。

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