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中國太保：壽險快速增長 投資端改善明顯
http://stock.591hx.com 2017年10月31日 10:23:37 中財網
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三季報點評：壽險快速增長，投資端改善明顯
中國太保發佈三季度財務報告： 中國太保2017前三季度實現營收2590億，YOY分別增長21.42%，實現凈利109億，YOY增23.75%，對應3Q凈利增64.38%，業績基本符合我們的預期。從保費數據上來看，2017年前三季度實現壽險保費收入1550億元，YOY增32.1%，實現產險保費784億元，YOY增9.4%；從投資業績方面來看， 2017年前三季度公司實現投資收益387億，YOY增14.12%，單季年化總投資收益率5.5%，環比提升0.8個百分點，公司壽險快速增長，投資端改善明顯，維持 買入 的投資建議。
整體業績符合我們的預期：太保2017 前三季度實現營收2590 億，YOY分別增長21.42%，實現凈利109 億，YOY 增23.75%，對應3Q 凈利增64.38%，業績基本符合我們的預期。
台中產後護理推薦 太保壽險：保費收入實現保持較快增長，大個險格局進一步鞏固：公司前三季度實現壽險保費收入1550 億元，YOY 增32.1%，其中高新業務價值率的個險管道實現保費收入1364 億元，同比增長38.1%，個險業務占比已高達96.78%，大個險格局得到進一步鞏固。在個險管道中，前三季度實現新保業務收入468 億元，同比增長38.8%台中月子中心推薦，對此次個險管道快速增長起到主要的拉動作用。
太保產險：整體增速弱於行業，非車險增速快速提升：2017 年前三季度太保產險實現保險業務收入784 億元，同比增長9.4%，其中車險業務收入593 億元，同比增長7.2%；非車險業務收入191 億元，同比增長16.8%，增速均較上半年有所提升，分別提升1.4、7.5 個百分點。從我們跟蹤的每月產險保費資料來看，公司產險累計保費增速逐月加大，不過依舊弱於行業（行業增13.36%），商車費改以來，產險市場競爭更激烈，太保產險有待進一步觀察。
投資收益同比增超兩成，權益類投資比例有所提升：從投資資產方面，中國太保保持大類資產配置基本穩定，固定收益類資產占比81.3%，較上年末下降1.0 個百分點；權益投資類資產占比15.2%，較上年末上升2.9個百分點，其中股票和權益型基金合計占比7.2%，較上年末上升1.9 個百分點，前三季度實現投資收益387 億，YOY 增14.12%，我們測算單季年化總投資收益率5.5%，環比提升0.8 個百分點。
盈利預測與投資建議：預計公司2017、2018 年盈利增速分別為24.35%、25.86%，凈利潤分別為150、188.7 億元，目前股價對應2017、2018 年PEV 為1.30X,、1.12X，估計較低，維持 買入 的投資評級。
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